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資產(chǎn)評(píng)估師資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)(二)問(wèn)答題每日一練(2019.07.19)

問(wèn)答題
某企業(yè)2008年被評(píng)估時(shí)，基本情況如下：（1）該企業(yè)未來(lái)5年預(yù)期凈利潤(rùn)分別為100萬(wàn)元、110萬(wàn)元、120萬(wàn)元、120萬(wàn)元和130萬(wàn)元：（2）該企業(yè)適用的所得稅稅率為25%；（3）據(jù)查，評(píng)估基準(zhǔn)日市場(chǎng)平均收益率為9%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%，被評(píng)估企業(yè)所在行業(yè)的基準(zhǔn)收益率為9%，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)（β）為1.2；（4）該企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債占投資資本的50%，平均長(zhǎng)期負(fù)債利率為6%，未來(lái)5年中年平均長(zhǎng)期負(fù)債利息額為20萬(wàn)元，年流動(dòng)負(fù)債利息額為10萬(wàn)元；（5）被評(píng)估企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)比較平穩(wěn)，將長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)下去。要求：試用年金法評(píng)估該企業(yè)的投資資本價(jià)值。根據(jù)題意：
答案：企業(yè)股權(quán)收益率：（9%-4%）×1.2+4%=10%
投資資本收益率：6%×（1-25%）×50%+10%×5...
問(wèn)答題
企業(yè)預(yù)計(jì)未來(lái)五年年收益均為100萬(wàn)，第六年比第五年增長(zhǎng)2%，以后均保持此增長(zhǎng)率，當(dāng)時(shí)銀行存款利率為4%，社會(huì)平均收益率為8%，被評(píng)估企業(yè)的β系數(shù)為1.5，請(qǐng)?jiān)u估該企業(yè)的價(jià)值。（以萬(wàn)元為單位，小數(shù)點(diǎn)后保留兩位小數(shù)）
答案：1.求折現(xiàn)率=4%+（8%-4%）×1.5=10%
2.求前五年收益折現(xiàn)值=100×（P/A，10%，5）=37...
問(wèn)答題
某企業(yè)為轉(zhuǎn)讓整體資產(chǎn)，需進(jìn)行評(píng)估。經(jīng)預(yù)測(cè)該企業(yè)未來(lái)5年凈利潤(rùn)分別為100萬(wàn)元、80萬(wàn)元、120萬(wàn)元、160萬(wàn)元和150萬(wàn)元，從第6年起，每年收益處于穩(wěn)定狀態(tài)，即每年均為140萬(wàn)元。該企業(yè)一直沒(méi)有負(fù)債，其有形資產(chǎn)只有貨幣資金和固定資產(chǎn)，且其評(píng)估值分別為80萬(wàn)元和400萬(wàn)元。該企業(yè)有一項(xiàng)可確指無(wú)形資產(chǎn)，即一個(gè)尚有5年剩余經(jīng)濟(jì)壽命的非專(zhuān)利技術(shù)，該技術(shù)產(chǎn)品每件可獲超額凈利潤(rùn)10元。目前，該企業(yè)每年生產(chǎn)產(chǎn)品10萬(wàn)件，經(jīng)綜合生產(chǎn)能力和市場(chǎng)分析預(yù)測(cè)，在未來(lái)5年，每年可生產(chǎn)12萬(wàn)件。假定折現(xiàn)率和本金化率均為8%。要求：評(píng)估該企業(yè)的商譽(yù)價(jià)值并說(shuō)明評(píng)估技術(shù)思路。
答案：1.評(píng)估技術(shù)思路應(yīng)采用割差法對(duì)該企業(yè)的商譽(yù)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。首先運(yùn)用收益法評(píng)估企業(yè)整體價(jià)值，再運(yùn)用加和法計(jì)算出企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)...
問(wèn)答題
被評(píng)估企業(yè)是一個(gè)以生產(chǎn)出口礦產(chǎn)品為主業(yè)的礦山企業(yè)，2008年的收益情況見(jiàn)企業(yè)的利潤(rùn)表，其中表中補(bǔ)貼收入30萬(wàn)元中包括了企業(yè)增值稅出口退稅20萬(wàn)元和因水災(zāi)政府專(zhuān)項(xiàng)補(bǔ)貼10萬(wàn)元；表中營(yíng)業(yè)外支出20萬(wàn)元為企業(yè)遭受水災(zāi)的損失支出。經(jīng)評(píng)估人員調(diào)查分析，預(yù)計(jì)2009~2012年企業(yè)的凈利潤(rùn)將在2008年正常凈利潤(rùn)水平上每年遞增4%，2013~2020年企業(yè)凈利潤(rùn)將保持在2009~2012年各年凈利潤(rùn)按現(xiàn)值計(jì)算的平均水平上（年金）。根據(jù)最優(yōu)原則，企業(yè)將在2020年年底停止生產(chǎn)實(shí)施企業(yè)整體變現(xiàn)，預(yù)計(jì)變現(xiàn)值約為80萬(wàn)元，假設(shè)折現(xiàn)率為10%，現(xiàn)行的稅收政策保持不變，試評(píng)估2008年12月31日該企業(yè)的價(jià)值。要求：評(píng)估該企業(yè)2008年12月31日的價(jià)值（最終結(jié)果計(jì)算保留到個(gè)位）。
答案：1.計(jì)算企業(yè)2008年正常凈利潤(rùn)
正常凈利潤(rùn)=937500+（200000-100000）×（1-25%）=1...
問(wèn)答題
某企業(yè)預(yù)計(jì)未來(lái)5年的預(yù)期收益額為10萬(wàn)元、11萬(wàn)元、12萬(wàn)元、12萬(wàn)元和13萬(wàn)元。假定折現(xiàn)率與資本化率均為10%。要求：試用適當(dāng)?shù)募夹g(shù)方法估測(cè)該企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)條件下的企業(yè)價(jià)值。
答案：運(yùn)用年金法公式：=（10×0.9091+11×0.8264+12×0.7513+12×0.6830+13×0.6209）...

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