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貨幣供給的增加可能通過哪些途徑引起總需求的增加貨幣供給的增加可能通過哪些途徑引起總需求的增加

參考答案：在這里主要說明的是貨幣供給的增加通過什么樣的傳導機制來引起一國總需求的增加。不同的經(jīng)濟學家對此的看法是不同的每個經(jīng)濟學家都有自己的一套看法闡述貨幣的傳導途徑問題現(xiàn)在分別加以簡要的介紹：（1）凱恩斯主義貨幣政策傳導途徑凱恩斯主義貨幣政策最初的傳導途徑是：貨幣供給是中央銀行可以調(diào)控的外生變量通過貨幣供給的增減來影響利率的升降利率的變化則通過資本邊際效率的影響使投資以乘數(shù)方式增減而投資的增減就會影響總支出和總收入。但是上述貨幣政策的傳導機制僅僅是一種局部均衡的分析方法沒有反映商品市場與貨幣市場的相互作用。而二者的相互作用被稱為一般均衡分析。它的傳導機制可以分析如下： ①假定貨幣供給增加而交易性貨幣需求不變因為投機性貨幣需求增大而投機性貨幣需求增大將導致利率下降從而引起LM曲線向下移動。LM曲線下降將導致經(jīng)濟均衡點向右移動即收入增加。這說明貨幣供給與國民收入同方向變動而與利率反方向變動。 ②收入增加后人們的交易需求也將增加如果沒有新的貨幣供給投入經(jīng)濟中會使投機性貨幣需求減少從而使利率有所上升。這是商品市場對貨幣市場的作用。 ③利率的回升又會對商品市場產(chǎn)生影響即投資減少收入下降。商品市場又會對貨幣市場產(chǎn)生影響即收入減少這又會引起利率的回落。這是一個往復不斷的過程。 ④最終收入與利率會逼近一個均衡點這一點同時滿足貨幣市場與商品市場的均衡。簡而言之凱恩斯主義的貨幣供給的影響總需求的途徑就是通過利率達到的。（2）后凱恩斯主義貨幣政策傳導途徑后凱恩斯主義貨幣政策傳導途徑主要包括兩種理論 ①托賓的q理論托賓建立了關于股票價格與投資支出相關聯(lián)的q理論。托賓的q是這樣定義的： q=上市公司權(quán)益資本的市場價值/權(quán)益資本的重置成本當q＞1時即股票的市場價值超過了重置成本有利于上市公司通過發(fā)行股票籌措資金。換言之當貨幣供給增加時人們將發(fā)現(xiàn)他們持有的貨幣比他們所要持有的多于是會增加支出而增加支出的一種方式就是購買股票。股票購買需求增大會抬升股票價格從而q值增大上市公司投資增加進而導致總需求的上升。 ②米什金的貨幣政策傳導途徑米什金認為貨幣增加導致個人財富增加時不一定會增加消費特別是耐用消費品的支出因為當他需要流動性的時候就只有賣掉耐用消費品那他就很容易遭受損失。相反如果他擁有金融資產(chǎn)由于金融資產(chǎn)流動性強當他需要貨幣的時候他可以賣掉手中的金融資產(chǎn)。因此當個人財富增加時金融資產(chǎn)持有量增加個人發(fā)生財務危機的可能性下降。在這樣的前提下消費者會增加耐用消費品和住房的支出從而導致社會總需求的增加。（3）貨幣學派貨幣政策的傳導途徑貨幣學派認為當貨幣供給數(shù)量增加時而此時實際貨幣需求沒有發(fā)生變化。因此人們所持有的貨幣余額較其所希望持有的貨幣余額為多。這是人們將會對其所持有的多余的貨幣量與其他資產(chǎn)交換。即人們將通過購買債券、股票和實物資產(chǎn)而將多余的貨幣支付給別人。若人人采取同一行為將提高資產(chǎn)的價格利率下降于是刺激投資增加產(chǎn)量和收入因而人人增大其支出致使物價上漲。直到貨幣供給量的實際價值降低與人們的實際貨幣需求相一致時均衡才恢復。簡言之貨幣學派的貨幣作用機制是貨幣供給增加導致人們支出增加進而導致國內(nèi)總需求的增加從而物價得到了上升。（4）信貸配給理論中貨幣政策的傳導途徑信貸配給即信貸可獲得性。銀行由于處于信息不對稱下的劣勢一方因此并不是所有愿意支付高利率的人就能獲得貸款銀行更愿意考慮其他預期收益便要使用信貸配給。這就使得投資還要取決于金融中介作用即貨幣政策傳導機制不僅要考慮對投資者的影響還要考慮對金融中介的作用。中央銀行通過增加貨幣供給將提高銀行的信貸配給的數(shù)量企業(yè)獲得大量的貸款可以增加投資這樣整個經(jīng)濟的投資量將會增加國民收入也就增加了。在這里主要說明的是貨幣供給的增加通過什么樣的傳導機制來引起一國總需求的增加。不同的經(jīng)濟學家對此的看法是不同的，每個經(jīng)濟學家都有自己的一套看法闡述貨幣的傳導途徑問題，現(xiàn)在分別加以簡要的介紹：（1）凱恩斯主義貨幣政策傳導途徑凱恩斯主義貨幣政策最初的傳導途徑是：貨幣供給是中央銀行可以調(diào)控的外生變量，通過貨幣供給的增減來影響利率的升降，利率的變化則通過資本邊際效率的影響，使投資以乘數(shù)方式增減，而投資的增減就會影響總支出和總收入。但是上述貨幣政策的傳導機制僅僅是一種局部均衡的分析方法，沒有反映商品市場與貨幣市場的相互作用。而二者的相互作用被稱為一般均衡分析。它的傳導機制可以分析如下： ①假定貨幣供給增加，而交易性貨幣需求不變，因為投機性貨幣需求增大，而投機性貨幣需求增大將導致利率下降，從而引起LM曲線向下移動。LM曲線下降將導致經(jīng)濟均衡點向右移動，即收入增加。這說明貨幣供給與國民收入同方向變動，而與利率反方向變動。 ②收入增加后，人們的交易需求也將增加，如果沒有新的貨幣供給投入經(jīng)濟中，會使投機性貨幣需求減少，從而使利率有所上升。這是商品市場對貨幣市場的作用。 ③利率的回升，又會對商品市場產(chǎn)生影響，即投資減少，收入下降。商品市場又會對貨幣市場產(chǎn)生影響，即收入減少，這又會引起利率的回落。這是一個往復不斷的過程。 ④最終，收入與利率會逼近一個均衡點，這一點同時滿足貨幣市場與商品市場的均衡。簡而言之，凱恩斯主義的貨幣供給的影響總需求的途徑就是通過利率達到的。（2）后凱恩斯主義貨幣政策傳導途徑后凱恩斯主義貨幣政策傳導途徑主要包括兩種理論 ①托賓的q理論托賓建立了關于股票價格與投資支出相關聯(lián)的q理論。托賓的q是這樣定義的： q=上市公司權(quán)益資本的市場價值/權(quán)益資本的重置成本當q＞1時，即股票的市場價值超過了重置成本，有利于上市公司通過發(fā)行股票籌措資金。換言之，當貨幣供給增加時，人們將發(fā)現(xiàn)他們持有的貨幣比他們所要持有的多，于是會增加支出，而增加支出的一種方式就是購買股票。股票購買需求增大，會抬升股票價格，從而q值增大，上市公司投資增加，進而導致總需求的上升。 ②米什金的貨幣政策傳導途徑米什金認為，貨幣增加導致個人財富增加時，不一定會增加消費，特別是耐用消費品的支出，因為當他需要流動性的時候，就只有賣掉耐用消費品，那他就很容易遭受損失。相反，如果他擁有金融資產(chǎn)，由于金融資產(chǎn)流動性強，當他需要貨幣的時候，他可以賣掉手中的金融資產(chǎn)。因此，當個人財富增加時，金融資產(chǎn)持有量增加，個人發(fā)生財務危機的可能性下降。在這樣的前提下，消費者會增加耐用消費品和住房的支出，從而導致社會總需求的增加。（3）貨幣學派貨幣政策的傳導途徑貨幣學派認為，當貨幣供給數(shù)量增加時，而此時實際貨幣需求沒有發(fā)生變化。因此，人們所持有的貨幣余額較其所希望持有的貨幣余額為多。這是人們將會對其所持有的多余的貨幣量與其他資產(chǎn)交換。即人們將通過購買債券、股票和實物資產(chǎn)，而將多余的貨幣支付給別人。若人人采取同一行為，將提高資產(chǎn)的價格，利率下降，于是刺激投資，增加產(chǎn)量和收入，因而人人增大其支出，致使物價上漲。直到貨幣供給量的實際價值降低，與人們的實際貨幣需求相一致時，均衡才恢復。簡言之，貨幣學派的貨幣作用機制是貨幣供給增加導致人們支出增加，進而導致國內(nèi)總需求的增加，從而物價得到了上升。（4）信貸配給理論中貨幣政策的傳導途徑信貸配給即信貸可獲得性。銀行由于處于信息不對稱下的劣勢一方，因此并不是所有愿意支付高利率的人就能獲得貸款，銀行更愿意考慮其他預期收益，便要使用信貸配給。這就使得投資還要取決于金融中介作用，即貨幣政策傳導機制不僅要考慮對投資者的影響，還要考慮對金融中介的作用。中央銀行通過增加貨幣供給將提高銀行的信貸配給的數(shù)量，企業(yè)獲得大量的貸款可以增加投資，這樣整個經(jīng)濟的投資量將會增加，國民收入也就增加了。

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