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問(wèn)答題 證券市場(chǎng)線的相關(guān)分析表明，在單因素模型中，證券的期望風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與該證券的貝塔值直接成比例。假定不是這種情況，例如，在下圖中，假定期望收益以大于貝塔的比例增長(zhǎng)。如何構(gòu)建一套利機(jī)會(huì)（提示：考慮資產(chǎn)組合A與資產(chǎn)組合B的組合，并與投資于C的結(jié)果進(jìn)行比較）。

參考答案：

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1.問(wèn)答題 假定證券收益由單指數(shù)模型確定：
R_i＝α_i＋β_iR_M＋e_i
其中，R_i是證券i的超額收益，而R_M是市場(chǎng)超額收益，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為2%。假定有三種證券A、B、C，其特性的數(shù)據(jù)如下所示：

在這個(gè)市場(chǎng)中，有無(wú)套利機(jī)會(huì)？

參考答案：沒(méi)有套利機(jī)會(huì)，因?yàn)槌浞址稚⒒馁Y產(chǎn)組合都畫在證券市場(chǎng)線（SML）上。因?yàn)樗鼈兌际枪蕉▋r(jià)的，因而沒(méi)有套利的可能。

2.問(wèn)答題 假定證券收益由單指數(shù)模型確定：
R_i＝α_i＋β_iR_M＋e_i
其中，R_i是證券i的超額收益，而R_M是市場(chǎng)超額收益，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為2%。假定有三種證券A、B、C，其特性的數(shù)據(jù)如下所示：

如果σ_M＝20%，計(jì)算證券A、B、C的收益的方差。

參考答案：