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問(wèn)答題
【計(jì)算題】
現(xiàn)有W、X、Y、Z四個(gè)充分分散的投資組合，其收益率受F1、F2兩個(gè)因素的影響，其預(yù)期收益率及敏感度如下表所示，問(wèn)：①是否存在套利機(jī)會(huì)？②如果存在，如何構(gòu)造套利組合？
答案：
①存在套利機(jī)會(huì)。②可以按照W1=-1，W2=-2，W3=0.5，W4=2.5的比例或任意正整數(shù)倍構(gòu)造套利組合。
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問(wèn)答題
【計(jì)算題】
假定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為3%，某個(gè)貝塔值為1的資產(chǎn)組合要求的收益率為13%，問(wèn)：
①市場(chǎng)組合的預(yù)期收益率是多少？
②貝塔值為0的股票的預(yù)期收益率是多少？
③某股票現(xiàn)價(jià)為40元，其貝塔值為-0.1，預(yù)計(jì)未來(lái)派發(fā)股息3元，并可以41元賣(mài)出，該股票被高估還是低估？
④在套利機(jī)制作用下，該股票將由現(xiàn)價(jià)40元迅速變?yōu)槎嗌僭?/p>
答案：
①13%；
②3%；
③該股票合理收益率為：3%+（13%-3%）（-0.1）=2%，實(shí)際投資的預(yù)期...
②3%；
③該股票合理收益率為：3%+（13%-3%）（-0.1）=2%，實(shí)際投資的預(yù)期...
問(wèn)答題
【計(jì)算題】某項(xiàng)目每股股份為875元，預(yù)期一年后價(jià)格為1000元。該項(xiàng)目收益率標(biāo)準(zhǔn)差為25%。當(dāng)前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為3%，市場(chǎng)組合預(yù)期收益率為13%，收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為20%。問(wèn)：①該項(xiàng)目是否值得投資？②該股股份由每股875元變?yōu)槎嗌贂r(shí)，才值得投資？
答案：
①項(xiàng)目投資預(yù)期收益率=
必要收益率=
故該項(xiàng)目不值得投資。
②預(yù)期收益率=必要收益率時(shí)，才值得投資，即
