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問(wèn)答題某企業(yè)擬籌資2500萬(wàn)元，其中發(fā)行債券1000萬(wàn)元，籌資費(fèi)率1%，債券年利率為6%；發(fā)行優(yōu)先股500萬(wàn)元，年股息率為8%，籌資費(fèi)率2%；發(fā)行普通股1000萬(wàn)元，籌資費(fèi)率4%，第一年預(yù)期股利率為10%，以后每年增長(zhǎng)2%，債券、優(yōu)先股、普通股均按面值發(fā)行。所得稅稅率為30%。要求：（1）計(jì)算該籌資方案下各個(gè)籌資方式的資本成本。（2）計(jì)算該籌資方案的綜合資本成本。

參考答案：

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1.問(wèn)答題某企業(yè)目前的資產(chǎn)負(fù)債率是40%，今年實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)1000萬(wàn)元。明年的投資預(yù)計(jì)需要增加1200萬(wàn)元。如采取剩余股利政策，明年仍保持今年的資本結(jié)構(gòu)不變。要求：（1）計(jì)算明年增加的投資中有多少用今年的留存收益滿足？（2）計(jì)算今年可發(fā)放的股利額。

參考答案：（1）1200×60%=720萬(wàn)元用于滿足明年增加投資的資金需要。
（2）今年可發(fā)放的股利額=1000&mda...

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2.問(wèn)答題某企業(yè)總資產(chǎn)1000萬(wàn)元，息稅前資產(chǎn)利潤(rùn)率為30%，所得稅率為33%，若資產(chǎn)負(fù)債率分別為0，20%，50%，80%，負(fù)債利率假定為10%。要求：（1）計(jì)算四種資本結(jié)構(gòu)下的所得稅額、稅前主權(quán)資本利潤(rùn)率、主權(quán)資本凈利率。（必須有計(jì)算過(guò)程）（2）根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果回答哪種資本結(jié)構(gòu)下負(fù)債的節(jié)稅作用和財(cái)務(wù)杠桿效益最大。

參考答案：（1）資產(chǎn)負(fù)債率為0時(shí)，所得稅額=1000×30%×33%=99萬(wàn)元
稅前主權(quán)資本利潤(rùn)率=1000×30%/1...

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