假定你的客戶說：“我投資于日本股票但是想在一段時(shí)間內(nèi)消除我在該市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)，我是否可以方便且無成本地賣出股票，又可以在我的預(yù)期變化時(shí)再買回？”
a.簡(jiǎn)述一套期策略，就可以為投資于日本股票的當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與貨幣風(fēng)險(xiǎn)套期保值。
b.為什么你在a中提出的套期策略不能完全有效？

你管理的資產(chǎn)組合價(jià)值450萬美元，現(xiàn)在全都投資于股票。你相信自己具有非凡的市場(chǎng)實(shí)際預(yù)測(cè)能力，并且認(rèn)為市場(chǎng)正處于短期下跌趨勢(shì)的邊緣。你會(huì)將自己的資產(chǎn)組合暫時(shí)轉(zhuǎn)化為國(guó)庫(kù)券，但卻不想增加貼現(xiàn)的交易成本或構(gòu)建新的股票頭寸。相反，你決定暫時(shí)用標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)來軋平原股票頭寸。
a.你是買入還是賣出合約？為什么？
b.如果你的股權(quán)投資是投資于一市場(chǎng)指數(shù)基金，你應(yīng)持有多少份合約？已知標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的現(xiàn)值為900點(diǎn)，合約乘數(shù)為250美元。
c.如果你的資產(chǎn)組合的貝塔值為0.6，你對(duì)a的答案有什么變化？