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你想持有XYZ公司股票的保護(hù)性看跌期權(quán)頭寸，鎖定年終最小價(jià)值為100美元。XYZ現(xiàn)價(jià)為100美元，來年股價(jià)可能會上漲或下跌10%，國庫券利率5%，不幸的是，沒有XYZ股票的看跌期權(quán)交易。
a.假定有所需要的看跌期權(quán)交易，購買成本是多少？
b.這一保護(hù)性看跌期權(quán)資產(chǎn)組合的成本是多少？
c.什么樣的股票和國庫券頭寸將確保你的收益等于X=100的保護(hù)性看跌期權(quán)可以提供的收益？證明該資產(chǎn)組合的收益和成本與所需的保護(hù)性看跌期權(quán)相匹配。

假定你是一名資產(chǎn)組合承保人，正構(gòu)建一為期四年的項(xiàng)目。你管理的資產(chǎn)組合現(xiàn)值1億美元，你希望的最小收益為0%。股票資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差為每年25%，國庫券利率為每年5%。為簡化起見，假定資產(chǎn)組合不支付紅利（或者說所有紅利可以進(jìn)行再投資）。
a.應(yīng)用多少錢來購買國庫券？多少錢買股票？
b.如果在交易的第一天股票資產(chǎn)組合即下跌了3%，作為經(jīng)理應(yīng)如何處置？