Ch公司現已有好幾個盈利產品，還有一些極有希望的產品正在開發(fā)中。去年公司每股收益1美元，每股僅分紅0.50美元。投資者相信公司能保持這一50%的紅利分配率，股權收益率為20%。市場普遍認為情況是不確定的。
a.求該公司股票的市價。假定計算機行業(yè)要求的收益率是15%，公司明年的分紅一年后進行。
b.假定投資者發(fā)現Ch公司的競爭者已開發(fā)出一個新產品，這一產品將削弱Ch公司目前在市場中的科技優(yōu)勢。這一兩年后將打入市場的新產品將迫使Ch公司對自己的產品降價，以保持競爭優(yōu)勢。因此，股權收益率（ROE）將會降至15%，同時由于產品需求下降到0.40。第二年末再投資比率會下降，到時分紅將占該年度收益的60%。試預測Ch公司股票的內在價值（提示：仔細列出Ch公司今后三年內每年的收益與分紅。特別要注意第二年末的分紅的變化）。
c.市場上其他人沒有察覺到Ch公司將面臨的市場威脅。事實上，投資者確信直到第二年末競爭者宣布新發(fā)明時，人們才會認識到Ch公司競爭狀況的變化。求第一年公司股票的收益率。
第二、第三年呢（提示：注意市場關注新競爭狀況的起始時間，可以列示這一期間的紅利與股票市價）？

菲比・布萊克（PhoebeBlack）的投資俱樂部想從Newsoft公司與Capital公司中選購一支股票，布萊克準備了如下的有關信息。假定預計接下去的12個月經濟運行良好，股市看漲，請投資者幫助布萊克分析這些數據。

a.Newsoft公司股票的市盈率（P/E）比率和價格賬面值比（P/B）比Capital公司的高（P/B比率是市場價格與賬面價值的比率）。簡要分析：比率的不同為何并不表示相對于Capital公司來說，Newsoft公司的股票估價過高。從這兩個比率進行分析，假定沒有發(fā)生其他影響公司的事件。
b.布萊克利用固定增長的紅利貼現模型，估計兩只股票的股價分別為：Newsoft公司28美元，Capital公司34美元。簡要說明這一模型的缺點，并分析這一模型更適于估價Capital公司的原因。
c.重新考慮一種更適合評價Newsoft公司普通股的紅利貼現模型。