通貨膨脹真的會在中國降臨？ 
據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，2003年9月份全國居民消費價格總水平比上年同期上漲1.1%，比上月上漲1.2%，達到2003年的最高水平。2003年前三季度，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲0.7%。前三季度，國內(nèi)GDP同比增長8.5%。工業(yè)品出廠價格比上年同期上漲2.4%o主要產(chǎn)品中，原油價格上漲24.9%；鋼材價格繼續(xù)上漲，中厚鋼板上20.3%，薄鋼板上漲土3.1%，線材上漲14.3%。原材料、燃料、動力購進價格上漲4.5%等。也就是說，無論是生產(chǎn)資料的價格上揚，還是消費品價格的上漲，好像向市場透露一個信息，困擾國內(nèi)經(jīng)濟多年的通貨緊縮已經(jīng)開始緩解，而通貨膨脹有可能降臨中國。 從2003年國內(nèi)的經(jīng)濟形勢來看，主要表現(xiàn)為有以下幾個特征。
一是投資的快速增長。前三季度全社會固定資產(chǎn)投資34351億元，同比增長30.5%，比去年同加快8.7個百分點，遠遠高于2001年和2002年的15.1%和21.5%，是1993年以來的最高水平。而這些投資基本上集中投向少數(shù)幾個行業(yè)，如汽車與房地產(chǎn)開發(fā)投資。還有少數(shù)國有大中型和國家基礎(chǔ)設(shè)施項目，如鋼鐵業(yè)投資增長150%\紡織業(yè)投資增長626%，均達到了空前水平。而投資快速增長，需求旺盛，導(dǎo)致相關(guān)商品及至原材料\燃料等供應(yīng)不足，是拉動價格上漲的重要因素。 
二是2003年以來銀行超高速的增長。9月末，廣義貨幣（M2）余額為21.4萬億元，比去年同期增長20.7%；狹義貨幣.（M1）余額7.9萬億元，增長18.5%；流通中現(xiàn)金（MO）余額1.8萬億元，增長12.8%。廣義貨幣M2增幅高于GDP增幅和居民消費價格指數(shù)增長之和11.5個百分點。同時，9月末，國家外匯儲備3839億美元，比年初增加975億美元，遠超出同期91億美元的進出口順差與402億美元實際外商直接投資之和。這些時期存款也大幅持續(xù)快速增長。到9月末，居民人民幣儲蓄存款余額首次突破10萬億元，達到100889億元；金融機構(gòu)各項貸款余額達到16.7萬億元，比年初增加2.5萬億元。而這些都是誘導(dǎo)貨幣供應(yīng)過量，通貨膨脹率攀升的重要因素。 三是國際經(jīng)濟形勢的變化也是影響國內(nèi)價格上漲的重要因素。有研究表明，2003年以來國內(nèi)生產(chǎn)資料價格的上漲，其中75%左右可能由國家能源價格采解釋，而國內(nèi)消費價格指數(shù)的變動大約50%左右也可以由國際能源價格來解釋。一些國際經(jīng)濟組織就此指出，中國對原材料和物料的需求快速增長，已經(jīng)成為拉動國際市場價格的重要因素。