- 搜標題
- 搜題干
- 搜選項
【案例分析題】
A公司是一個高成長的公司，目前發(fā)行在外普通股1000萬股，股價20元／股，沒有負債。該公司的資產(chǎn)（息稅前）利潤率12％，所得稅稅率25％。公司擬通過平價發(fā)行附帶認股權(quán)證債券籌集資金4000萬元，債券面值為每份1000元，期限20年，票面利率8％，同時每份債券附送20張認股權(quán)證，認股權(quán)證在10年后到期，在到期前每張認股權(quán)證可以按22元的價格購買1股普通股。假設(shè)公司總資產(chǎn)等于總市值，等風險債務(wù)的市場利率為10％，預計公司未來可持續(xù)增長率為5％。
基本公式：債券附帶的總認股權(quán)證的價值=附帶認股權(quán)證債券的發(fā)行價格一純債券的價值每份認股權(quán)證的價值=債券附帶的總認股權(quán)證的價值／債券附帶的認股權(quán)證張數(shù)
要求：
購買1組認股權(quán)證和債券組合的現(xiàn)金流量如下：
第1年年初：流出現(xiàn)金1000元，購買債券和認股權(quán)證；
第1—20年，每年利息流入80元：
第10年年末：行權(quán)價差收入=（34．58-22）×20=251．6（元）；
第20年年末，取得歸還本金1000元。
要求：
①.根據(jù)上述現(xiàn)金流量計算內(nèi)含報酬率。
②.投資人是否會認可該組合？
③.為了提高投資人的報酬率，發(fā)行公司需要如何彌補？
④.計算票面利率為多少時可讓投資人認可該組合。
你可能感興趣的試題
【案例分析題】
A公司是一個高成長的公司，目前發(fā)行在外普通股1000萬股，股價20元／股，沒有負債。該公司的資產(chǎn)（息稅前）利潤率12％，所得稅稅率25％。公司擬通過平價發(fā)行附帶認股權(quán)證債券籌集資金4000萬元，債券面值為每份1000元，期限20年，票面利率8％，同時每份債券附送20張認股權(quán)證，認股權(quán)證在10年后到期，在到期前每張認股權(quán)證可以按22元的價格購買1股普通股。假設(shè)公司總資產(chǎn)等于總市值，等風險債務(wù)的市場利率為10％，預計公司未來可持續(xù)增長率為5％。
基本公式：債券附帶的總認股權(quán)證的價值=附帶認股權(quán)證債券的發(fā)行價格一純債券的價值每份認股權(quán)證的價值=債券附帶的總認股權(quán)證的價值／債券附帶的認股權(quán)證張數(shù)
要求：
10年后行權(quán)前數(shù)據(jù)：
公司總價值=24000×（F／P，5％，10）=39093．6（萬元）
【案例分析題】
A公司是一個高成長的公司，目前發(fā)行在外普通股1000萬股，股價20元／股，沒有負債。該公司的資產(chǎn)（息稅前）利潤率12％，所得稅稅率25％。公司擬通過平價發(fā)行附帶認股權(quán)證債券籌集資金4000萬元，債券面值為每份1000元，期限20年，票面利率8％，同時每份債券附送20張認股權(quán)證，認股權(quán)證在10年后到期，在到期前每張認股權(quán)證可以按22元的價格購買1股普通股。假設(shè)公司總資產(chǎn)等于總市值，等風險債務(wù)的市場利率為10％，預計公司未來可持續(xù)增長率為5％。
基本公式：債券附帶的總認股權(quán)證的價值=附帶認股權(quán)證債券的發(fā)行價格一純債券的價值每份認股權(quán)證的價值=債券附帶的總認股權(quán)證的價值／債券附帶的認股權(quán)證張數(shù)
要求：
