問答題

【計算題】

A公司2017年財務(wù)報表主要數(shù)據(jù)如下表所示:


假設(shè)A公司資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn),流動負(fù)債為經(jīng)營負(fù)債(假設(shè)經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營負(fù)債占銷售收入的比不變),長期負(fù)債為金融負(fù)債,不變的銷售凈利率可以涵蓋增加的負(fù)債利息。A公司2018年的增長策略有三種選擇:
(1)可持續(xù)增長:維持目前的經(jīng)營效率和財務(wù)政策,不增發(fā)新股。
(2)高速增長:銷售增長率為20%。為了籌集高速增長所需的資金,公司擬提高財務(wù)杠桿。在保持2017年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和收益留存率不變的情況下,將權(quán)益乘數(shù)(總資產(chǎn)/所有者權(quán)益)提高到2。
(3)高速增長:銷售增長率為20%。為了籌集高速增長所需的資金,公司擬提高銷售凈利率。不發(fā)行股票,不改變財務(wù)政策和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
要求:
 

假設(shè)A公司2018年選擇方案1,請計算確定2018年所需的外部籌資額及其構(gòu)成。

答案: 2017年可持續(xù)增長率=(160/2352×112/160)/(1-160/2352×112/160)=5%可持續(xù)增長前...
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