問答題

【計算題】

ABC公司正在著手編制明年的財務計劃,公司財務主管請你協助計算其平均資本成本。有關信息如下。
(1)公司銀行借款利率當前是9%,明年將下降為8.93%;
(2)公司債券面值為1元,票面利率為8%,期限為10年,分期付息,當前市價為0.85元;如果按公司債券當前市價發(fā)行新的債券,發(fā)行費用為市價的4%;
(3)公司普通股面值為1元,當前每股市價為5.5元,本年派發(fā)每股現金股利0.35元,預計股利增長率維持7%;
(4)公司當前(本年)的資本結構為:
銀行借款150萬元
長期債券650萬元
普通股400萬元
留存收益869.4萬元
(5)公司適用的所得稅稅率為25%;
(6)公司普通股的8值為1.1;
(7)當前短期國債的收益率為5.5%,市場平均報酬率為13.5%。

分別使用股利增長模型法和資本資產定價模型法計算股票資本成本,并將兩種結果的平均值作為股票資本成本。

答案: 股利增長模型:
股票資本成本=D1/P0+g=[0.35×(1+7%)/5.51+7%=6.81%+7%=13...
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