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一種新發(fā)行的債券，每年付息一次，息票率為5%，到期期限20年。它的到期收益率為8%。
a.假定此債券在一年后按到期收益率7%出售，則這一年的投資期內(nèi)的持有期收益率是多少？
b.假定投資者在一年后出售此債券，利息收入的稅率為40%，資本利得收入的稅率為30%，則投資者應(yīng)納稅額是多少？假定此債券享受初始發(fā)行折價(jià)稅收優(yōu)待。
c.此債券的稅后持有期收益率是多少？
d.持有期兩年，計(jì)算稅前實(shí)際復(fù)利收益率。假定：
（1）投資者在兩年后出售此債券；
（2）在第二年年末，此債券的收益率為7%；
（3）可以以3%的利率再投資一年。
e.用（b）中的稅率計(jì)算兩年后的稅后實(shí)際復(fù)利收益率。記住要考慮初始發(fā)行折價(jià)稅收優(yōu)待的情況。