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問答題為什么擁有一家公司的債券類似于賣出一份看跌期權(quán)？如果是看漲期權(quán)呢？

參考答案： 債券持有人實際上創(chuàng)造了一筆貸款，要求償付B美元，而B美元就是債券的面值。但是如果企業(yè)的價值V小于B，則債務(wù)通過債券持有人...

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1.問答題農(nóng)業(yè)價格支持系統(tǒng)保證農(nóng)民的產(chǎn)品有一個最低的保障價格。試將該計劃的條款描述為一份期權(quán)。標的資產(chǎn)是什么？執(zhí)行價格又是什么？

2.問答題投資者打算組建一投資策略。投資者認為股市上升的潛力很大，因此如果可以，投資者將參與股市的升勢。但是，投資者無法承擔巨額的股市損失，因此無法冒股市崩盤的危險，而投資者認為股市崩盤是有可能的。投資者的投資顧問建議了一種保護性看跌期權(quán)策略：同時買入市場指數(shù)基金的股票及該股票的執(zhí)行價格為780美元的三個月看跌期權(quán)。股指現(xiàn)價為900美元。但是投資者的叔叔卻建議投資者購買執(zhí)行價格為840美元的指數(shù)基金的三個月看漲期權(quán)，及面值840美元的三個月短期國庫券。哪種資產(chǎn)組合方式的風險更大？哪種β值更高？

參考答案：股票加看跌期權(quán)戰(zhàn)略風險更大。它在市場向下運動時表現(xiàn)更差。因此，它的β值更高。

3.問答題 投資者打算組建一投資策略。投資者認為股市上升的潛力很大，因此如果可以，投資者將參與股市的升勢。但是，投資者無法承擔巨額的股市損失，因此無法冒股市崩盤的危險，而投資者認為股市崩盤是有可能的。投資者的投資顧問建議了一種保護性看跌期權(quán)策略：同時買入市場指數(shù)基金的股票及該股票的執(zhí)行價格為780美元的三個月看跌期權(quán)。股指現(xiàn)價為900美元。但是投資者的叔叔卻建議投資者購買執(zhí)行價格為840美元的指數(shù)基金的三個月看漲期權(quán)，及面值840美元的三個月短期國庫券。

假定證券的市價如下：
列出三個月后股價分別為S_T=700美元、840美元、900美元、960美元情況下每種資產(chǎn)組合方式可實現(xiàn)的利潤。在一張圖上畫出每種資產(chǎn)組合方式的利潤與S_T的關(guān)系。

參考答案：

4.問答題投資者打算組建一投資策略。投資者認為股市上升的潛力很大，因此如果可以，投資者將參與股市的升勢。但是，投資者無法承擔巨額的股市損失，因此無法冒股市崩盤的危險，而投資者認為股市崩盤是有可能的。投資者的投資顧問建議了一種保護性看跌期權(quán)策略：同時買入市場指數(shù)基金的股票及該股票的執(zhí)行價格為780美元的三個月看跌期權(quán)。股指現(xiàn)價為900美元。但是投資者的叔叔卻建議投資者購買執(zhí)行價格為840美元的指數(shù)基金的三個月看漲期權(quán)，及面值840美元的三個月短期國庫券。哪種資產(chǎn)組合需要更大的初始投入？（提示：是否一種資產(chǎn)組合的最終所得總是不小于另一種資產(chǎn)組合）

參考答案：國庫券加看漲期權(quán)戰(zhàn)略在一定值的S_T時有很大的收益抵補，且收益不會降低。因為它的收益總是至少有這樣的...

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5.問答題投資者打算組建一投資策略。投資者認為股市上升的潛力很大，因此如果可以，投資者將參與股市的升勢。但是，投資者無法承擔巨額的股市損失，因此無法冒股市崩盤的危險，而投資者認為股市崩盤是有可能的。投資者的投資顧問建議了一種保護性看跌期權(quán)策略：同時買入市場指數(shù)基金的股票及該股票的執(zhí)行價格為780美元的三個月看跌期權(quán)。股指現(xiàn)價為900美元。但是投資者的叔叔卻建議投資者購買執(zhí)行價格為840美元的指數(shù)基金的三個月看漲期權(quán)，及面值840美元的三個月短期國庫券。在同一張圖上，畫出每種策略的收益及與三個月股票基金價值的函數(shù)關(guān)系（提示：將期權(quán)視為股指基金每一股的期權(quán)，指數(shù)的每份現(xiàn)價為900美元）。

參考答案：