問答題

【簡答題】綜合題：E公司2014年銷售收入為5000萬元，2014年底凈負債及股東權(quán)益總計為2500萬元（其中股東權(quán)益2200萬元），預計2015年銷售增長率為8%，稅后經(jīng)營凈利率為10%，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2014年一致，凈負債的稅后利息率為4%，凈負債利息按上年末凈負債余額和預計利息率計算，凈負債賬面價值與市場價值一致。要求：（1）計算2015年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資。（2）計算2015年稅后經(jīng)營凈利潤。（3）計算2015年實體現(xiàn)金流量。（4）針對以下幾種互不相關的情況進行計算：①若企業(yè)的融資政策為：多余現(xiàn)金優(yōu)先用于歸還借款，歸還全部借款后剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股利，計算2015年的股權(quán)現(xiàn)金流量；②若企業(yè)采取剩余股利政策，維持基期目標資本結(jié)構(gòu)，計算2015年的股權(quán)現(xiàn)金流量；③E公司預計從2015年開始實體現(xiàn)金流量會以5%的年增長率穩(wěn)定增長，加權(quán)平均資本成本為10%，使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法估計E公司2014年底的實體價值和股權(quán)價值；④E公司預計從2015年開始實體現(xiàn)金流量會穩(wěn)定增長，加權(quán)平均資本成本為10%，為使2014年底的股權(quán)價值提高到8000萬元，E公司現(xiàn)金流量的增長率應是多少？（5）簡要說明如何估計后續(xù)期的現(xiàn)金流量增長率。

答案： （1）2015年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資＝△凈經(jīng)營資產(chǎn)＝2500×8%＝200（萬元）（2）2015年稅后經(jīng)營凈利潤＝5000×...
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【簡答題】

綜合題：ABC公司2014年12月31日有關資料如下：


根據(jù)歷史資料顯示，企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負債占銷售收入的比不變。2014年度公司銷售收入為4000萬元，所得稅稅率25%，實現(xiàn)凈利潤為100萬元，分配股利為60萬元；公司期末股數(shù)為100萬股，每股面值為1元，股票當前市價為每股20元。
要求：
（1）采用銷售百分比法計算：
①維持2014年銷售凈利率、股利支付率和金融資產(chǎn)條件下，不打算外部籌資，則2015年預期銷售增長率為多少？
②當2015年銷售增長率為30%，銷售凈利率和股利支付率與2014年相同，企業(yè)不保留金融資產(chǎn)，求外部融資額？
（2）若公司不發(fā)行股票，且維持2014年經(jīng)營效率和財務政策：
①2015年預期銷售增長率為多少？
②公司預計的股權(quán)資本成本為多少？
（3）假設2015年計劃銷售增長率為30%，回答下列互不相關問題：
①若不發(fā)行股票，且保持2014年財務政策和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，則銷售凈利率應達到多少？
②若想保持2014年經(jīng)營效率、資本結(jié)構(gòu)和股利政策不變，需從外部籌集多少股權(quán)資金？
③若不打算從外部籌集權(quán)益資金，并保持2014年經(jīng)營效率和資產(chǎn)負債率不變，則股利支付率應達到多少？
④若不發(fā)行股票，且保持2014年財務政策和銷售凈利率，則資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應達到多少？
⑤若不打算從外部籌集權(quán)益資金，并保持2014年經(jīng)營效率和股利支付率不變，則資產(chǎn)負債率應達到多少？
（要求權(quán)益乘數(shù)保留4位小數(shù)，計算結(jié)果保留2位小數(shù)。）
答案：

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【簡答題】

綜合題：A公司的有關資料如下：
（1）A公司的財務報表資料如下：
答案： (3)2014年權(quán)益凈利率-2013年權(quán)益凈利率＝20%-21.16%＝-1.16% 2013年權(quán)益凈利率＝17%+(1...
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