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問答題 某公司準備購入一設(shè)備以擴充生產(chǎn)能力?，F(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇：
甲方案需投資3萬元，使用壽命5年，采用直線法計提折舊，5年后設(shè)備無殘值，5年中每年銷售收入為15 000元，每年的付現(xiàn)成本為5 000元。
乙方案需投資36 000元，采用直線法計提折舊，使用壽命也是5年，5年后有殘值收入6 000元。5年中每年收入為17 000元，付現(xiàn)成本第一年為6 000元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年將增加修理費300元。
不管采用哪個方案，均需墊支營運資本3 000元。假設(shè)所得稅稅率為25％，資本成本為10％。
要求：
（1）計算兩個方案的凈現(xiàn)金流量；
（2）計算兩個方案的凈現(xiàn)值；
（3）計算兩個方案的現(xiàn)值指數(shù)；
（4）計算甲方案的內(nèi)含報酬率；
（5）計算兩個方案的靜態(tài)投資回收期。

參考答案：

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1.問答題新星化工廠正在考慮用一臺更高效率的新機器去更換兩臺老機器。兩臺老機器在二手市場上的價格為35 000元一臺，其賬面價值是60 000元每臺，剩余的折舊年限為8年，采用直線折舊法，期末無殘值。新機器的購置及安裝成本為480 000元，可使用8年，預計期末殘值為40 000萬元，也采用直線法折舊。由于新機器的效率更高，每年可節(jié)約運營成本120 000萬元，該企業(yè)的所得稅稅率為25％。請計算該項目的增量現(xiàn)金流量。

參考答案：

2.問答題某企業(yè)有一投資方案，該方案沒有建設(shè)期，原始投資額為24 000元，采用直線法提折舊，使用壽命5年，5年后有殘值收入4 000元，5年內(nèi)每年的銷售收入為10 000元，付現(xiàn)成本第一年為4 000元，以后每年逐年增加200元，另需墊支營運資金3 000元。設(shè)所得稅稅率為40%。試計算該方案各年的現(xiàn)金流量。

參考答案：

3.問答題 某公司目前發(fā)行在外普通股100萬股（每股1元），已發(fā)行10%利率的債券400萬元。該公司打算為一個新的投資項目融資500萬元，新項目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤增加到200萬元?，F(xiàn)有兩個方案可供選擇；按12%的利率發(fā)行債券（方案1）；按每股20元發(fā)行新股（方案2）。公司適用所得稅率25%。要求：
（1）計算兩個方案的每股收益；
（2）計算兩個方案的每股收益無差別點的息稅前利潤；
（3）計算兩個方案的財務(wù)杠桿系數(shù)；
（4）根據(jù)計算結(jié)果判斷那個方案更好。

參考答案：

4.問答題 某企業(yè)資本總額為250萬元，負債比率為40%，負債利率為10%，該企業(yè)年度銷售額為320萬元，固定成本為48萬元，變動成本率為60%，所得稅率為25%。要求：
（1）計算保本點的銷售額。
（2）計算經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)、復合杠桿系數(shù)。

參考答案：

5.問答題 某公司擁有長期資金500萬元，其中長期借款200萬元，普通股300萬元。該資本結(jié)構(gòu)為公司理想的目標結(jié)構(gòu)。公司擬籌集新的資金，并維持目前的資本結(jié)構(gòu)。預計隨籌資額增加，各種資本成本的變化如下表：

要求：計算各籌資總額突破點及相應(yīng)各籌資范圍的邊際資本成本。

參考答案：