【案例分析題】通化工股份有限公司是遼河集團(tuán)和深圳通達(dá)化工總公司共同發(fā)起設(shè)立的，其中遼河集團(tuán)以其下屬骨干企業(yè)遼河化肥廠的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)作為發(fā)起人出資。錦天化是一個(gè)完全靠貸款于1993年建成投產(chǎn)的企業(yè)，總投資18，7億元全部由借貸和集資構(gòu)成，沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)和管理不善，使投產(chǎn)之日便成為虧損之時(shí)，到1995年底，總負(fù)債達(dá)22億，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)97％。然而錦天化設(shè)計(jì)規(guī)模較大，不僅產(chǎn)品與遼通化工完全相同，而且生產(chǎn)裝置分別引自國(guó)外，屬于90年代國(guó)際先進(jìn)水平，恰可作為遼河化肥廠生產(chǎn)設(shè)備的升級(jí)。此外，錦天化還具有更大的銷售自主權(quán)，可以帶來(lái)更多的銷售利潤(rùn)?；谝陨显颍|通化工將錦天化作為并購(gòu)首選目標(biāo)。1995年底，遼河集團(tuán)以承擔(dān)6億元債務(wù)方式，先行收購(gòu)錦天化，此后，遼河集團(tuán)以債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)方式，將錦天化改組為有限責(zé)任公司，遼通化工在1997年1月上市之后，將募集資金全面收購(gòu)改組后的錦天化，遼通化工最終利用6億元的資金盤活近20億的資產(chǎn)，一舉成為我國(guó)尿素行業(yè)的“大哥大”。這種并購(gòu)方式有哪些優(yōu)點(diǎn)？